审批制对资本市场有弊无利 不要把融资和上市混为一谈
2018年04月03日 17:10
长期以来，我国一直把公司发行股票融资与公司上市交易混为一谈。上市才能融资，融资后必须上市。实际上这是两回事。前者是公司行为，后者是股东行为，完全是两个概念。两者相混既破坏了直接融资市场有扭曲了股票交易市场。...
注册制改革绕不过的坎
2018年02月27日 09:56
我国要真正实现IPO注册制改革，必须建立的市场机制就是投资银行机制，用投资银行机制替代政府担保机制。审批制下，我国没有投资银行，现在有的都是挂名投资银行。投资银行与商业银行一样，都是市场化运作，在获取高额利润的同时要承担失败破产风险，即接受市场对其的惩罚。...
防范金融风险必须解决间接与直接融资比例倒挂
2017年12月22日 11:17
第一，人们误把发行股票简单环节视为直接融资复杂过程；第二，我国企业发行股票是政府行为而非市场行为（审核制而非注册制）。现行的直接融资机制不是市场机制而是计划机制；第三，人们错误理解股市是直接融资市场，从而扭曲了直接融资市场，导致我国没有真正的直接融资市场�...
没有股份制的中国市场经济
2017年07月03日 14:34
不能交易的股份制公司实际上失去了存在的价值。从这个意义上说，我国没有股份制公司。或者说，我国股份制公司的设立都是为了上市交易而设立的，由于上市交易受到严格行政管制，从而说明我国股份制公司设立受到行政管制。...
IPO争论背后的逻辑
2017年06月27日 16:09
IPO多点少点又怎么样？中国股市曾经有十次的IPO暂停，时间长的高达一年，又如何？中国股市仍然与欣欣向荣的中国经济完全不同步。监管层年年喊加强监管效果如何？当机制都是错的情况下，所谓监管都是浮云。...