美联储加息会冲击人民币吗
2015年12月17日 09:50
尽管今年八月的汇改深化诱发了显著的市场调整，但它增加了汇率弹性，使中国能够更好地应对外部不确定性——尤其在美联储的货币政策进入了一个新的加息周期。只要汇率贬值开始正确反映中国利率的下降和基本面放缓，而央行不再用其外汇储备大力干预市场贬值并诱发资本外逃......
货币宽松政策已进入下半场
2015年12月09日 08:48
几轮降息后，中国的有效实际利率，在做了物价和房价上涨的调整后，已经下降了。也就是说，2016年中国的宽松货币政策将持续，但从历史的角度看来已经进入了下半场。有效实际利率往往领先股票市场的走势大约半年左右。...
注册制将压缩昂贵的股票估值
2015年11月30日 09:09
利率下降并不一定会带动资金投入股市，因为中国人民必须要更努力地存钱以弥补利息收入的损失。注册制将意味着更多的股票供应并压缩估值。价格的运行表明今年六月股市的高峰与2007年末一样意义显著，恒指的长期支持线已成为了其显著的短期阻力。...
深港通额度不足作用有限
2015年11月16日 09:24
沪港通开通一年以来既没有缩小两地市场估值差异，也没有迎来价值投资。沪港通额度实在太小，对于市场的格局连实现边际意义上的变化也暂无能为力。如果没有显著扩容，深港通也难有不同。...
打新资金创造了交易机会
2015年11月09日 09:16
2014新股发行的重启后，牛市接踵而至。打新资金的锁定扰乱了市场短期流动性，但也创造了可盈利的交易策略—而不是熊市。对新股发行最根本的改变应该是新股发行的定价方式。事实上，新规虽然仍在征求公众意见，但已有许多定价方式改变的提议。...