需警惕2008年经济在2014年重演
2014年02月07日 11:19
在三大政策偏紧，尤其是异常高的利率之下，目前需求加快萎缩的迹象已经出现，需要警惕2008年经济在2014年重演。最重要的一点是，自2009年以来，企业债利率累计上升400-500个BP。国内外历史经验表明，这么大幅度的利率抬升，足以将任何一个泡沫刺破。...
一季度市场策略：不确定中找到确定
2014年01月17日 12:21
短期来看，市场十分纠结。人们普遍关心的问题是，信用风险会在何时以何种方式爆发？中央政府对金融风险如何处置？货币政策是否会就此放松？IPO新政最后结果和影响是什么？展望一下，2014年一季度经济和市场最大特点可能是确定性和不确定性并存：经济增长稳中趋缓，这是确......
地方债风险防范不可掉以轻心
2013年12月30日 17:31
12月30日，国家审计署公布《全国政府性债务审计结果》(以下简称《审计结果》)。我们对该报告的分析结论是：符合预期，总体可控。地方债务增长较快，风险防范不可掉以轻心。从抑制地方政府债务增长的角度考虑，流动性偏紧的局面仍将持续。尽管货币市场“钱荒”现象有所缓......
中央农村工作会议的八个观察
2013年12月24日 21:39
一年一度中央农村工作会议今日闭幕。这次会议涉及三农各个方面。食品安全相关的体制机制、监管手段料会全面加强；“谁来种地”的论述很有新意，实际是解决农业生产、农村发展、农民富裕的激励机制问题；首次提出未来城镇化三个“一亿”等。以下是笔者对此次会议的八大观察。...
美联储温柔一刀加剧国内流动性压力
2013年12月19日 09:29
美联储缩减QE印证我们上周风险提示。预计美元和美债收益率将加速上扬，推升国内利率和人民币实际有效汇率，打压国内流动性和出口需求。预计流动性继续趋紧，经济稳中趋缓...